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金融行业公司估值------------2010年9月1日

2010年09月01日 11:05:00 出处:中金公司

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    中金公司:良好的业绩增长降低了盈利预测下调的风险,为银行股的估值水平提供了底部支撑。向前看,工行可转债发行完成后,A股和H股流通股东实际需要承担的再融资规模为97亿和470亿,A股再融资高潮已过;地方政府融资平台贷款清理正常推进中,潜在风险将逐渐化解。房地产市场走势和通胀走势是银行股投资面临的主要风险:(1)房地产压力测试低估了房价下跌对相关行业贷款的影响;(2)通胀失控增加非对称性加息的风险。九、十月份房地产市场量价关系演变会更加明确,通胀也有望在十月份后下行,因此银行股正处在蓄势阶段,未来12个月有20%-30%的绝对收益,A股看好资产质量稳健同时兼具进攻性的招行和北京,H股看好中信和民生。
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