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煤炭行业公司估值----------2010年10月20日

2010年10月20日 13:14:00 代码:600397 出处:中金公司

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    中金公司:旺季逐步到来,预计煤炭价格将延续上涨势头。由于冬季备煤增加,港口和生产地动力煤价格均已连续两周上涨,未来天气逐渐转冷,预计动力煤需求将逐步增加,并推动价格继续上涨。焦煤方面,由于下游钢铁行业限产力度有所放松,加上其传统旺季因素,炼焦煤需求增加并推动价格逐步企稳回升。此外,尿素和甲醇价格上涨也带动无烟煤价格显著上涨。往前看,除了季节性需求外,国际油价和煤价上涨将对国内煤价形成支撑。而近期矿难可能导致整合力度加大和区域供应偏紧,国家推动保障房和水泥下乡一定程度利好煤炭需求。因此未来一段时间煤价有望延续上涨态势。

  煤价上升周期,继续建议选择高弹性和高成长性公司。A股继续看好兖州煤业(现货比例高,Felix投产贡献显著,未来可能继续进行海内外收购)、西山煤电(斜沟矿推动未来产量快速增长、受益于山西资源整合)、平煤股份(具有高业绩弹性、受益于河南资源整合)、中煤能源(煤炭产量和煤机业务均快速增长、受益于山西资源整合)及神火股份(铝价上涨大幅改善业绩,受益于河南资源整合);H股看好兖州煤业和中煤能源,长期投资者还可以关注中国神华(独特的煤电路港航一体化模式,现货比例大幅提高,电力业务快速增长)。

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