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【兴业证券】大康牧业合理股价16.50-18.30元

2010年11月11日 17:41:00 出处:兴业证券

  湖南地区生猪繁育、养殖龙头。目前已具备年产商品猪25万头、饲料6万吨的生产能力。2009年销售种猪3.9万头、仔猪5.2万头、育肥猪7.2万头、饲料1.4万吨。

  公司发行前总股本为7680万股,计划发行2600万股,募集资金将用于扩大公司商品猪繁育养殖规模,并延长产业链至屠宰加工及冷链物流环节,使公司成为集繁育、养殖、加工的全产业链养殖企业。

  IPO项目一“30万头规模生态养猪小区建设项目”,将为公司新增育肥猪30万头、种猪2万头产能,预计2011-2013年此项目将为公司新增出栏商品猪0、10、20、30万头。

  IPO项目之二“40万头生猪屠宰加工项目”,将于2010年底投产(自有资金先期投入),将以屠宰加工公司出栏育肥猪为主,预计2011-2013年屠宰量为20、30、40万头。

  预计公司2010-2012年EPS为0.34、0.61、0.96元,给予2011年27-30倍PE,公司合理股价为16.50-18.30元,猪肉价格上涨是公司股价主要催化剂。食品安全风险和猪价波动(2013年面临下行风险)是主要风险。

  

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