您的位置:顶点财经 >> 新股定位 >> 正文

【东方证券】齐峰股份合理价格34.23-41.07元

2010年12月01日 11:29:00 代码:002521 出处:东方证券

  经营风险主要来自原材料波动和同业竞争。我们认为公司主要的风险存在于原材料价格上行以及行业竞争两个方面:木浆成本占到公司产品成本的35%左右,经公司测算,木浆成本每变动1%,对应公司毛利率的变动幅度为0.23%。我们认为浆价将迎来新一轮上涨周期,主要是基于:未来1~2年时间内,巴西地区木浆增量较少从而赶不上国内需求的快速增长;此外,我国装饰原纸生产企业多为小型企业,部分企业可能实行产品价格竞争;少数拥有先进技术设备的装饰原纸企业,其产品结构、市场布局等方面与公司部分产品相近,随着产能投放,价格竞争可能成为各个公司争夺市场占有率的主要武器。

  合理价格区间为34.23-41.07元:我们预计公司2010至2012年的每股收益分别为1.06元、1.37元和1.82元。考虑到公司的成长性,我们认为公司合理估值水平为2011年的25-30倍PE,对应的合理价格区间为34.23-41.07元。

  

查看齐峰新材详细信息
网上标识
页面执行时间:46毫秒