您的位置:顶点财经 >> 行业研究 >> 正文

航空行业:国内BAF下调 南航有意增发

2012年06月11日 14:15:00 代码:601111 作者:韩轶超 来源:长江证券 出处:顶点财经

  报告要点

  数据跟踪

  1)本周数据:油价下跌;人民币贬值,新增飞机3架,退出飞机4架。

  2)本月数据:①深圳机场公布5月份生产数据,货运有所改善。②民航局公布民航4月份投诉情况。

  重要新闻

  ①6月5日起国内燃油附加费今年以来首次下调。②南方航空停牌筹划增发,或获集团约20亿注资。③东航、上海机场以及天合联盟签署合作备忘录。④浦东机场T1航站楼年内将改造,上航有望迁入。⑤深圳机场发行2012年第一期短期融资券。

  市场表现

  航空行业指数本周下跌0.64%,跑赢沪深300指数3.45个百分点。表现较好的个股为海南航空,本周上涨5.25%。表现较差的个股为外运发展,本周下跌10.20%。机场行业指数本周下跌4.05%,跑赢沪深300指数0.04个百分点。

  表现较好的个股为白云机场,本周下跌2.68%。表现较差的个股为上海机场,本周下跌4.52%。本周交通运输行业涨幅行业第十二,航空业涨幅行业第二,机场业涨幅行业第八。航空行业PB相对沪深300指数的PB现在是1.00倍,低于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深300指数的PB现在是0.80倍,低于2005年以来均值0.96倍。

  投资建议

  今年以来民航客运量增幅降至个位数,而货运市场除3月份一度回暖外持续负增长态势。数据显示国内市场航空需求开始低迷,而非先前国际航空需求疲软单一导致。希腊退出欧元区风险很高,西班牙和意大利借贷成本飙升,欧债危机愈演愈烈,欧洲经济短期内很难见底。美国经济复苏缓慢,日本航线稳步恢复。本周布伦特油价继续下探,国内燃油附加费年内首次下调,航油价格下调将对航空公司构成实质性利好,缓解成本压力。由于欧美经济前景不容乐观,美元走强、美国原油库存处在历史高位以及中东局势未有升级等因素叠加,故下跌趋势仍可延续,但预计下浮空间有限。而机场流量因航空票价水平的走低而有所增长,弱市下仍推荐防御性见长的机场。

  个股方面,建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及区域优势显著且日韩航线较多的东方航空。

查看中国国航详细信息
航空板块[板块指数:3165.85 涨跌:-0.52%*]
网上标识
页面执行时间:46毫秒