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水泥行业:水泥价格旺季回暖,但空间有限

2012年10月08日 10:21:00 代码:600585 来源:国信证券 出处:顶点财经

       需求旺季回暖,水泥价格持续回升本周全国水泥市场价格环比上扬1.48%。

  华北价格稳中有升。9月26日,在主导企业协同推动下,京津冀地区水泥价格大幅上调,北京50元/吨,天津30元/吨,石家庄30元/吨,但执行情况仍需观察。

  华东价格大幅上扬。除山东外,其他省份价格普遍上调20元/吨,苏南上调40元/吨,随着各企业将提价执行到位,原亏损企业将实现由亏转盈。9月29日开始浙江省内熟料生产线将会执行为期10天的停产,国庆节后随着需求增加,浙北一带价格有进一步上涨的可能。短时间内价格持续上涨主要原因是:需求好转;大部分企业亏损,协同意愿强烈,旺季执行停产;龙头企业价格上涨提振信心。

  中南价格继续走高。两广不同地区上涨20-30元/吨,主要原因:一是珠三角熟料供应仍紧张,部分已空库;二是广西梧州船闸检修,广西水泥进入广东水运受影响,原本1-2天可以运进,目前需要3-4天;三是国庆和十八大将至,英德事故后炸药监管比较严格,供应短缺影响两地企业矿山开采。9月27日至10月7日,湖北鄂东区域包括武汉在内企业熟料生产线停产5天,同时针对一般客户水泥价格上调30元/吨,重点客户节后也将跟随上调。

  旺季水泥价格持续上涨,但预计空间有限近期,全国水泥价格持续回升,尤其是自去年7月开始水泥价格持续下跌的华东地区水泥价格在当地主导企业的带动下逐步回升,原有亏损企业有望实现扭亏为盈。但是,由于此次价格上涨的动力主要来自于水泥需求的旺季回暖和主导企业的协同限产,所以,供过于求的局面没有得到实质性改善,价格回升的空间将会受到过剩产能的压制,2010年下半年水泥价格暴涨的局面难以再现。未来,水泥价格的大幅上升仍需等待需求和供给端的共同作用带动。

  水泥股短期或将反弹,长期上涨趋势到来仍需等待需求回暖过去的一段时间里,水泥指数上涨8.20%,同期上证指数上涨2.93%。我们认为,短期由于大家对政府稳增长预期的增强和旺季水泥价格回升,带动水泥股反弹,但是,未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业基本面的改善来支持,仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实,水泥需求有望于今年底或明年初回暖,行业盈利有望环比改善,进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐:需求回暖时,业绩弹性较大的华东、中南区域公司,海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥;基建需求占比较大,出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司,祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。

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