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水泥板块:华东水泥价格接近谷底

2013年01月18日 12:46:00 代码:600585 作者:周焕 来源:华泰证券 出处:顶点财经

    上周全国水泥市场平均价格环比下跌1.32%。价格下跌区域仍集中在华东和中南两个地区,不同地区价格下跌10-30元/吨。

  华北地区价格平稳,多数工程开始停工。随着气温下降和春节临近,下游工程多数开始停工,市场需求也接近尾声,上周企业报价虽有上调,但市场上高价成交甚少,多数仍执行之前的原价订单,企业库存下降明显。另据了解,由于区域的绝大多数熟料生产线都已停产,经销商和粉磨站为能在低价囤货,开始活跃在各企业之间欲用现金冬储熟料和水泥,个别企业或将出现低于统一售价的情况。

  华东地区价格继续走低,幅度10-30元/吨。上周江浙沪赣地区水泥价格继续走低,不同地区下跌10-30元/吨。元旦前后价格下跌主要是受雨雪天气影响,上周天气变好后,下游需求虽有回升,但在高库位和春节前急于清库的压力下,价格下跌幅度再次加大。从对江浙皖赣地区调查情况看,尚未正式进入集中停产,已有部分企业因为胀库而自行停产,并将会一直停产至春节后。江苏南部苏锡常以及北部徐州等地企业春节停产计划已出,1月10日起至2月底停产35天,南京周边和浙江等其他区域暂未公布,估计多数都将在1个月左右。

  截止1月15日南京市场P.O42.5散送到价仍在275元/吨,但熟料价格继续小幅下调10-15元/吨,现金客户最低出厂价有200元/吨,其他仍执行210-220元/吨。

  P.O42.5散杭州305元/吨,上海300元/吨,江浙沪主要市场价格与上年三季度最低点相比仅高出20-30元/吨。

  上周福建和山东市场价格相对较为稳定。福州市场外省进入水泥价格下调10-20元/吨,短期看由于本地企业库存压力不大,因此出厂价暂时保持平稳,后期若影响发货量,也将会跟进下调;龙岩地区前期小幅回调失败,主要是大企业未能积极跟进,后期将会低位持稳。

  中南地区价格继续走低,幅度20-30元/吨。河南郑州、湖北武汉以及广东珠三角不同地区价格下跌10-25元/吨。河南市场工程接近尾声,价格小幅调整对市场影响不大,省内已经出台春节停产计划,不同地区停产50-60天,较去年春节多停10天。

  湖北地区也出台停产计划,全省所有熟料生产线停产35天,去年春节仅鄂东地区停产35天。两广停产计划暂未公布,春节前水泥价格将会继续走低。

  西南地区价格稳定。元旦过后,四川市场需求虽然较上月相比减少20%-30%,价格比较稳定,春节期间也会将会协同停产35-40天,价格可以保持平稳至春节后。

  重庆、贵州以及云南暂无停产计划。

  整体来看,进入1月上旬尚在施工的地区,市场淡季氛围较为浓重,库存居高不下,价格持续走低,多数地区提前出台停产计划,下周开始将会有企业陆续停产。

  上周主要城市水泥平均库存环比持平,维持在71.85%。六大区域中华北库存下跌,环比下跌4.2%;华东、华南、西南库存上升,环比分别上升0.9、1.5%、0.6%。

  上周主要城市煤炭价格环比持平,根据我们煤炭小组观点一季度煤炭价格难以大幅上涨。

  行业观点受这个冬季气温低于往年的影响,去年12月至今华东地区水泥需求疲软,加上12月协同限产执行情况一般,导致价格跌幅较大。目前华东各省开始出台较长的淡季停窑计划,如能严格执行,水泥价格有望企稳。我们判断华东水泥价格最多再下降10元/吨左右,本次回落的最低点大概率在比去年三季度最低点高10-20元/吨的位置。短期水泥行业基本面难有强力催化剂;而今年出台强力政策刺激投资的可能性不大,水泥需求增速难以显著高于去年,行业“去产能化”趋势不变,价格难有趋势性反转上升;加上目前估值不低,因此我们认为水泥股短期继续上涨空间有限。

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水泥板块[板块指数:4338.16 涨跌:1.31%*]
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